인도네시아 블록체인 시장 업데이트
동남아시아 거인의 발자국을 쫓다.
TL;DR
신임 행정부 하에서 블록체인 친화적인 정책이 기대되지만 높은 거래 세금이 해소되지 않는 이상 바이낸스 P2P로 유출되는 투자자를 막기 어려워 가상자산 거래소의 수익성과 성장에 제약이 있을 것이다.
가상자산 규제권한이 BAPPEBTI에서 은행 및 증권사 등 전통 금융 시장을 관리 감독하는 OJK로 이전됨에 따라 블록체인 기술과 전통 자산의 결합이 더욱 활성화되어 RWA 시장의 개화는 더욱 빨라질 것으로 기대된다.
게임 유저의 평균 매출(APRU)는 낮지만, 결제 유저들의 평균 매출(ARPPU)은 높은 시장으로, 평균의 함정에 속지 않고 명확한 타겟을 공략할 전략을 개발할 필요가 있음
작년 10월에 발간된 동남아시아의 거인, 인도네시아 웹3 시장에 대한 보고서 이후로 약 6개월이 지났다. 이 기간 동안 글로벌 블록체인 시장은 가상자산 가격 상승 등 많은 변화를 겪었으며, 인도네시아 블록체인 시장 역시 새로운 변화들이 있었다. 최근 또 한 번의 인도네시아 현지 리서치를 통해 이러한 변화들과 새로운 인사이트를 발굴할 수 있었으며 본 보고서에서는 자세한 내용을 다룰 예정이다.
인도네시아 시장 다시 돌아보기
인도네시아 블록체인 시장은 큰 잠재력을 지니고 있다. 세계에서 네 번째로 큰 인구와 국민의 중위 연령이 30세인 젊은 인구층, 정치적 안정성은 시장의 탄탄한 기반이 되고 있다. 인도네시아의 가상자산 지갑 보급률이 증권 거래소 계좌 대비 높은 것도 이 시장의 열의와 성장 가능성을 보여준다. 여기에 웹3에 대한 친화적인 정책은 추가적인 성장 동력을 제공하고 있으나, 인프라와 전문 인력의 부족, 불분명한 규제 환경 등 여전히 극복해야 할 도전 과제들이 존재한다. 더 자세한 내용은 기존 보고서에서 확인하길 바란다.
규제: 인도네시아에서는 웹3 및 가상자산에 대한 규제를 명확하게 하고 있다. 기존 규제 기관인상품선물거래감독원(BAPPEBTI)의 권한을 금융감독청(OJK)으로 이전하고, OJK 산하 블록체인 부문에 대한 단독 위원회를 결성하는 등 노력을 기하고 있다. 또한 자율 규제 기구인 국영 암호화폐 거래 체계가 도입되고 있으며 역할이 확대되고 있는 중이다.
인프라: 인도네시아의 웹3 인프라는 초기 단계에 있다. 로컬 개발자 커뮤니티의 부재와 스타트업의 글로벌 경험 부족 속에서, 대부분의 활동은 BNB, 이더리움과 같은 해외에서 시작한 블록체인 네트워크와 Metamask 같은 범용적인 지갑을 활용하고 있다.
가상자산 거래소: 다양한 산업 중 인도네시아의 블록체인 산업은 가상자산 거래소 위주로 활발한 활동을 보이고 있으며, 현재 30여 개 이상의 거래소가 운영 중이다. 1) 높은 세금(총 0.21%), 2) 상품의 부족, 3) 익명성 문제 등으로 인해 많은 사용자들이 글로벌 거래소를 선호하는 경향이 있다.
게임: 웹3 게임 시장은 높은 스마트폰 보급률과 긴 게임 이용 시간을 기반으로 성장 잠재력이 크지만, 아직 초기 단계에 머물러 있다. 몇몇 주요 게임사들이 웹3 게임 개발에 투자하고 있으며, 정부 역시 게임 산업 발전을 지원하고 있다.
NFT: 인도네시아의 NFT 시장은 최근 시장 침체로 인해 어려움을 겪고 있으며, 활성화되지 않은 상태다. 과거에 인기를 끌었던 몇몇 프로젝트가 있었으나, 현재 활동을 확인하기는 어렵다.
개발자 환경: 개발 생태계는 상대적으로 작으며, 많은 유니콘 기업들이 개발 외주를 해외에 의존하고 있다. 정부와 기업은 개발자 교육 및 양성에 집중하고 있으나, 블록체인 산업에 관심이 있는 개발자는 여전히 부족한 상태다. 그럼에도 불구하고 개발자 커뮤니티는 성장하고 있으며, 특히 Blockdev.id와 같은 커뮤니티가 활발한 활동을 하고 있다.
New Findings:
규제(Regulation)
인도네시아 대선: 2023년 2월 14일에 실시된 인도네시아 대선에서, 프라보워 수비안토 후보가 1차 투표에서 과반수의 득표율을 기록하며 당선 가능성이 매우 높아졌다. 프라보워 후보는 과거 조코 위도도 현 대통령과의 두 차례 대선에서 패배한 바 있다. 하지만 이번 대선에 프라보워 수비안토 대통령 후보는 현 대통령의 장남인 이 프라보워 후보의 부통령 후보로 출마하여 프라보워 후보가 위도도 대통령의 지지를 받게 되었다. 이는 위도도 현 대통령과 프라보워 후보가 서로 다른 정당 소속임에도 불구하고 사실상 협력 관계를 유지하고 있음을 의미한다. 이번 대선 결과는 인도네시아의 정치적 안정성을 유지하며 인도네시아 블록체인 시장에도 큰 변화 없이 안정을 가져올 것으로 예상된다.
국영 암호화폐 거래 체계의 확대:
인도네시아는 국영 가상화폐 선물거래소(CFX)를 중심으로 한 국영 암호화폐 거래 체계를 명확하게 하였다. CFX는 선물 거래에 집중하며, 각 거래소가 운영하는 현물 거래의 오더북 데이터를 보고받아 관리, 감독한다.
기존 보고서에서 말한 것과 같이 현재 운영 중인 체계는 중앙감독기관에서 전체 유동성을 중앙화하여 관리하는 방식은 아니다. 기존 체계와 같이 현물 거래 오더북은 각 거래소가 독립적으로 운영하고 있다. 그러나 업계 내 인터뷰를 통해 CFX의 현물 거래 영역 확대 의지를 확인할 수 있었으며 이에 대한 업계의 불만이 많은 분위기였다.
커스터디 서비스 업체 추가 승인: 2023년 12월 Bappebti는 기존 커스터디 서비스 업체 외 한 곳의 신규 커스터디 서비스 업체를 추가 승인하였다. 당초 커스터디 사업자는 한 곳으로 제한한다는 발표와는 달리, 신규 업체를 승인한 것은 업계에 다양한 의혹을 불러일으키고 있다.
인프라(Infrastructure)
BNB 메인넷을 넘어 떠오르는 신생 메인넷: BNB 체인은 바이낸스 거래소를 등에 업고 인도네시아 내에서 꾸준한 인기를 끌고 있으나 최근 CZ의 사퇴 및 업계의 분위기 변화로 인해 신규 체인에 대한 관심이 증가하고 있다. 특히 시장이 호황기에 접어들며 Arbitrum, Ronin 등 신생 메인넷이 경쟁적으로 많은 그랜트를 주고 있어 신규 메인넷이 주목을 받고 있는 상황이다.
가상자산 거래소(Exchanges)
암호화폐 거래소 시장의 현황 및 도전: 인도네시아의 주요 암호화폐 거래소인 Indodax와 Tokocrypto는 시장 점유율 면에서 안정적인 위치를 유지하고 있으나, 여전히 총 거래량에서 글로벌 거래소에 비해 크게 뒤처져 있다. 새로운 돌파구를 찾기 위해 계속해서 좋은 프로젝트를 찾고 있으며 여타 국가의 거래소와 같이 자국 내 프로젝트는 선호하지 않는 성향이 있다.
P2P 거래의 인기: 인도네시아 내 글로벌 거래소 P2P 거래가 매우 인기가 높은데, 이는 낮은 거래 수수료와 계좌 송금의 편의성 때문이다. 특히 P2P 거래를 통해 바로 인도네시아의 계좌로 송금할 수 있는 점이 인도네시아 투자자들에게는 매력적으로 다가온 것으로 확인된다.
RWA 시장 개화: 6개월 전과는 달리, 인도네시아 내에서도 RWA 및 STO 사업을 준비하는 움직임이 보여진다. 인도네시아 기반의 RWA Tokenization Service Provider인 D3Labs는 인도네시아의 주요 은행과 채권과 관련한 토큰화를 지원하는 인프라 사업을 추진 중이다. 하지만 아직까지 인도네시아 내 RWA와 관련된 명확한 규재가 부재하기에 D3Labs는 OJK와 샌드박스 프로그램에 대한 협의를 진행하고 있다고 알려져 있다.
게임(Game)
인도네시아 게임 시장에 대한 이해
인도네시아 게임 시장에 대해 주목할 점은 유저당 평균 매출(Average Revenue Per User, ARPU)는 $16 가량으로 확인되나, 결제 유저당 평균 매출(Average Revenue Per Paying User, ARPPU)은 그보다 높은 $40 가량이다. 특히 인도네시아에서 인기가 많은 MMORPG 장르의 경우 $100 이상의 ARPPU를 기록하기도 한다. 시장조사를 통해 확인한 결제 유저의 비율은 약 7% 가량이며, 인구가 많은 인도네시아 시장을 감안했을 때, 인도네시아 게임 시장이 유의미한 시장임을 알 수 있었다.
인도네시아 게임 유저들은 다양한 결제 시스템을 선호하며 제3자 결제 서비스와 신용카드, DCP(디지털 콘텐츠 결제) 등을 포함한다. 하지만 일부 해외 게임사의 인도네시아에 진출 당시 인앱 구매만 지원하여 실패를 한 사례들이 존재한다.
초기 단계인 웹3 게임 시장: 인도네시아에서 웹3 게임 시장은 여전히 초기 단계에 있으나 Agate, Mythic Protocol, Avarik Saga 등에서 블록체인 기술을 활용한 게임 개발을 이어오고 있다.
Agate: Agate는 지금까지 많은 웹3 게임 프로젝트를 외주 개발해왔으며, 한국의 Iskra와 함께 자사 IP인 Code Atma에 웹3 요소를 붙여 'Atma: Battle of Souls'를 2024년 상반기에 런칭할 예정이다. Code Atma가 인도네시아산 자국 IP 라는 점에서 기대가 되는 부분이다.
Mythic Protocol: Mythic Protocol은 자사 게임을 지속하여 개발하고 있으며, 상반기 대대적인 회사의 변화를 예고했다.
Avarik Saga: Avarik Saga는 랜딩 페이지 등 다양한 요소를 지속적으로 업데이트하고 있으며 최근 주요 체인 파트너십을 확보한 사실을 알렸다. 3월 내에 공식 발표될 예정이며, 게임의 중추적인 역할을 할 것으로 기대된다.
많은 인구 중 우리의 타겟은 누구인가?
인도네시아는 많은 인구와 젊은 인구층 등 확고한 매크로 지표를 기반으로 한 시장의 잠재력이 크다. 이러한 매크로 지표는 분명 큰 기회를 내포하고 있지만, 평균의 함정에 빠질 위험도 존재한다. 특히, 점진적인 변화에도 불구하고 여전히 높은 빈부 격차는 많은 지표에서 비교적 낮은 평균치를 보여주며, 이로 인해 평균적인 시장 데이터만을 바탕으로 할 경우 인도네시아 시장의 매력도가 낮아 보일 수 있다.
그러나, 실제로 결제를 하는 유저들 사이에서는 높은 구매력을 보이는 경향이 있다. 이들의 결제 특성과 행동 패턴을 이해하는 것은 다른 산업뿐만 아니라 웹3 프로젝트에 있어서도 핵심적인 고려사항일 것이다. 즉, 평균적인 유저들을 타겟하기 보다는 자체 프로젝트에 맞는 구매층을 명확하게 식별하고 이끄는 전략이 필요할 것이며, 이를 위해서는 지속적으로 현지 시장의 흐름을 관찰할 필요가 있을 것이다.
더 나은 리포트를 제공하기 위해 웹3.0 및 블록체인 시장에 대한 여러분의 의견을 듣고자 합니다.
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