Cách Plume định vị trong thị trường RWA trị giá 16 nghìn tỷ USD

Kết nối quy định và mở rộng thị trường tài sản thế giới thực

and

Oct 04, 2025

Báo cáo này được thực hiện bởi Tiger Research, phân tích chiến lược định vị của Plume trong thị trường RWA trị giá 16 nghìn tỷ USD thông qua việc tham gia xây dựng khung pháp lý tại Mỹ và Hồng Kông, cùng phát triển hệ sinh thái.

TL;DR

Dù được dự báo có tiềm năng dài hạn trị giá 16 nghìn tỷ USD vào năm 2030, thị trường real-world asset (RWA) vẫn còn ở giai đoạn đầu, bị hạn chế bởi sự bất định trong quy định pháp lý. Trong bối cảnh đó, việc tham gia trực tiếp vào quá trình thiết kế khung pháp lý đang nổi lên như một lợi thế chiến lược then chốt.
Plume đang xây dựng hạ tầng để kết nối tài chính truyền thống và DeFi, đồng thời tham gia vào các khung pháp lý RWA tại Mỹ và Hồng Kông thông qua hợp tác với Bộ Tài chính/SEC, trao đổi trực tiếp với chính quyền Trump, và hợp tác với USD1.
Với đà tăng trưởng mạnh mẽ (giá trị RWA tăng 85%, số lượng holder tăng 84% trong 30 ngày) và việc chủ động tham gia xây dựng quy định, Plume đang ở vị thế thuận lợi để dẫn đầu khi thị trường phát triển.

1. Tổng quan thị trường RWA: Góc nhìn và cơ hội

Thị trường Real World Asset (RWA) đề cập đến việc token hóa các tài sản thực ngoài đời lên blockchain. Đây đang trở thành một trong những câu chuyện trọng tâm trong Web3, đồng thời cũng thu hút sự chú ý của các tổ chức tài chính truyền thống.

Tuy nhiên, thực tế hiện tại của thị trường RWA vẫn chưa đạt kỳ vọng. Theo báo cáo của BCG, thị trường này được dự báo sẽ đạt 16 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Nhưng đến năm 2025, quy mô ước tính chỉ khoảng 3,1 nghìn tỷ USD — tương đương 9% dự báo dài hạn — cho thấy khoảng cách rất lớn giữa tiềm năng và tiến triển thực tế.

Rào cản chính của tăng trưởng nằm ở yếu tố pháp lý. Ở hầu hết các khu vực pháp lý, việc tham gia chỉ giới hạn cho nhà đầu tư tổ chức hoặc nhà đầu tư được công nhận. Ngoài ra, việc phân loại tài sản cũng khác nhau tùy khu vực — có nơi coi là chứng khoán, có nơi coi là hàng hóa, hoặc tài sản số — khiến vấn đề càng phức tạp hơn.

Do đó, RWA vẫn chưa thực hiện được một trong những lời hứa cốt lõi: mở rộng khả năng tiếp cận tài sản thế giới thực.

Tuy nhiên, sự thay đổi đang dần diễn ra. Các trung tâm tài chính như Mỹ và Hồng Kông đang tích cực nghiên cứu khung pháp lý để hỗ trợ sự phát triển của thị trường RWA. Các cơ quan quản lý tại đây ngày càng tham gia sâu hơn với các bên trong ngành để định hình cấu trúc pháp lý mới, báo hiệu một bước ngoặt quan trọng cho lĩnh vực này.

Tại thời điểm bước ngoặt này, việc xác định những dự án RWA nào đang thực sự tham gia đóng góp vào quá trình xây dựng quy định trở nên rất quan trọng. Khả năng điều hướng và tác động đến khung pháp lý sẽ là yếu tố then chốt để mở rộng thị trường RWA từ phạm vi tổ chức sang phạm vi rộng hơn, dễ tiếp cận hơn cho nhiều nhà đầu tư.

2. Tầm nhìn của Plume về tích hợp tài sản thế giới thực vào DeFi

Plume là một blockchain full-stack chuyên biệt cho việc token hóa các loại tài sản thế giới thực như trái phiếu chính phủ, quỹ đầu tư tư nhân, tài sản thay thế (alternative assets), và năng lượng tái tạo.

Mục tiêu cốt lõi của dự án là biến những tài sản vốn kém thanh khoản hoặc khó tiếp cận thành token số, từ đó mở rộng cơ hội đầu tư cho nhiều đối tượng hơn.

Điểm khác biệt của Plume không chỉ nằm ở việc “đưa RWA vào DeFi,” mà ở chiến lược tài sản lai, kết hợp tài sản thế giới thực với tài sản gốc trong crypto nhằm khắc phục những hạn chế cơ bản của cả hai thị trường. Cách tiếp cận này tạo ra cơ hội kết nối liên thị trường và mở rộng quy mô.

Ví dụ, nhà đầu tư có thể sử dụng các tài sản đã được token hóa như nALPHA từ Nest (được bảo chứng bởi nhiều loại RWA khác nhau) làm tài sản thế chấp để vay trên Morph. Điều này cho phép họ vừa mua sản phẩm RWA vừa tận dụng chúng trong hệ sinh thái DeFi, từ đó hình thành các sản phẩm tài chính mới kết hợp giữa tài sản truyền thống và chức năng DeFi.

Tuy nhiên, để mở rộng cơ sở tài sản và phạm vi nhà đầu tư, Plume không chỉ tập trung vào phát triển hệ sinh thái mà còn tích cực tham gia vào công tác pháp lý.

Cụ thể, Plume đã thiết lập các kênh trao đổi với cơ quan quản lý tại Mỹ và Hồng Kông, trực tiếp tham gia vào các cuộc thảo luận về khung pháp lý. Những nỗ lực này giúp Plume có cơ hội ảnh hưởng đến tiêu chuẩn ngành và sự phát triển của thị trường RWA.

2.1. Plumerica (Mỹ)

Tháng 5 vừa qua, đội ngũ Plume đã có các buổi làm việc với Bộ Tài chính Mỹ và nhóm phụ trách crypto của SEC, sau đó là một cuộc trao đổi trực tiếp với Tổng thống Donald Trump về chính sách crypto, token hoá, và tương lai của RWA tại Mỹ.

Dù các buổi gặp gỡ này chưa ngay lập tức dẫn đến thay đổi chính sách, chúng đóng vai trò quan trọng trong việc truyền tải quan điểm từ ngành công nghiệp tới cơ quan quản lý. Điều này làm tăng khả năng các khung pháp lý tương lai sẽ phản ánh thực tế vận hành của thị trường.

Một số kết quả hữu hình đã bắt đầu xuất hiện. Ví dụ, Ủy viên SEC Paul Atkins đã đề xuất khái niệm “Innovation Exemption” sau các cuộc thảo luận với Plume.

Quy định này sẽ cho phép các công ty phát triển dịch vụ blockchain và on-chain được hưởng sự “nới lỏng tạm thời” về pháp lý trong một số điều kiện. Điều đó đồng nghĩa các công nghệ như nền tảng DeFi dựa trên smart contract hay tài sản token hóa có thể tiếp cận thị trường nhanh hơn, mà không bị bó buộc bởi luật chứng khoán cũ. Với Plume, đây là một lợi thế pháp lý trực tiếp.

Chiến lược của Plume không chỉ dừng ở pháp lý. Dự án còn hợp tác với USD1 — một stablecoin do World Liberty Financial phát hành, tổ chức có quan hệ mật thiết với chính quyền Mỹ hiện tại. Dù quy mô hợp tác còn nhỏ, đây là bước kết nối trực tiếp với một stablecoin mang yếu tố chính trị tại thị trường Mỹ.

Những bước đi này phản ánh nỗ lực rộng hơn của Plume trong việc xây dựng ảnh hưởng chính sách và tạo chỗ đứng tại thị trường tài chính lớn nhất thế giới. Sáng kiến này cho thấy tham vọng giành vị thế dẫn đầu sớm trong việc định hình khung pháp lý và thị trường RWA tại Mỹ.

2.2. Plume Kong (Hồng Kông)

Chiến lược pháp lý của Plume không chỉ giới hạn tại Mỹ. Dự án cũng đang mở rộng hiện diện ở Hồng Kông - một trung tâm tài chính quan trọng của châu Á.

Ngày 3/7/2025, Plume đã đồng tổ chức sự kiện “2025 Hong Kong New Policy Forum” cùng Web3Labs. Sự kiện có sự tham gia của ông Wu Jiezhuang, thành viên Hội đồng Lập pháp và là nhân vật chủ chốt trong Tiểu ban Phát triển Web3 và Tài sản số.

Tại diễn đàn, Plume và Web3Labs đã cùng ra mắt chương trình “RWA Bridge Program.” Chương trình này được thiết kế nhằm hỗ trợ kết nối tài chính truyền thống với hạ tầng Web3, tạo điều kiện để các tổ chức tài chính đưa tài sản on-chain. Trọng tâm sẽ là các ứng dụng thực tiễn trong nhiều lĩnh vực như tín dụng tư nhân (private credit), trái phiếu Kho bạc Mỹ, và tài sản thay thế.

Ngoài ra, Plume cũng công bố kế hoạch tham gia sandbox pháp lý tài sản số của Hồng Kông. Đây là tín hiệu cho thấy ý đồ chiến lược của Plume trong việc tận dụng khung pháp lý định hướng đổi mới của khu vực để thúc đẩy áp dụng RWA, đồng thời định vị mình trở thành trung tâm phân phối tài sản và vốn on-chain tại thị trường châu Á – Thái Bình Dương.

3. Xây dựng động lực trong bức tranh thị trường RWA

Liệu các chiến lược pháp lý và nỗ lực tiếp cận chính phủ của Plume đã mang lại kết quả cụ thể? Dữ liệu gần đây cho thấy những tín hiệu ban đầu rất khả quan.

Chiến lược mở rộng hệ sinh thái có cấu trúc của Plume đang hỗ trợ tiến trình này. Ban đầu, dự án tập trung xây dựng nhóm người dùng cốt lõi thông qua nền tảng DeFi gốc Nest. Trên nền tảng đó, Plume đã tung ra loạt sản phẩm RWA được token hóa — như USTB và nTBILL, đều được bảo chứng bằng trái phiếu Kho bạc Mỹ — góp phần làm tăng mạnh số lượng holder.

Plume cũng củng cố hạ tầng kỹ thuật. Công cụ token hóa mã nguồn mở ARC hỗ trợ phát hành nhiều loại token bảo chứng tài sản, trong khi SkyLink, giải pháp tương tác liên chuỗi, giúp kết nối với các blockchain khác.

Dựa trên hệ sinh thái cụ thể này, Plume đã và đang tích cực theo đuổi các quan hệ đối tác mới nhằm mở rộng hệ sinh thái với tốc độ nhanh hơn.

4. Định vị cho giai đoạn mở rộng RWA tiếp theo

Plume hiện đối mặt với hạn chế rõ ràng về quy mô. Với 134,18 triệu USD tài sản, dự án chỉ chiếm 1% trong tổng thị trường tài sản token hóa trị giá 13,3 tỷ USD. Tuy nhiên, đà tăng trưởng lại cho thấy câu chuyện khác: trong 30 ngày qua, giá trị RWA trên nền tảng tăng 85% và số holder RWA tăng 84%.

Plume chưa nằm trong nhóm dự án dẫn đầu về quy mô. Nhưng chỉ trong vòng hai tuần, Plume đã trở thành chuỗi số 1 toàn cầu về số lượng holder RWA (15.000+), vượt qua cả Ethereum. Ngoài các chỉ số quy mô, Plume tập trung vào việc thu hút người dùng thực và mang lại trải nghiệm thực tế.

Động lực này nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng tốc, được hỗ trợ bởi những thuận lợi pháp lý tiềm năng từ việc nền tảng chủ động làm việc với các nhà hoạch định chính sách.

Plume đã tạo dựng vị thế khác biệt trong thị trường RWA. Các quan hệ đối tác chiến lược tại những khu vực pháp lý trọng yếu, cùng hơn 200 dự án đang hoạt động trong pipeline, đang thúc đẩy mở rộng hệ sinh thái. Với nền tảng này, Plume có vị thế để nắm bắt tiềm năng tăng trưởng lớn hơn khi khung pháp lý ngày càng hoàn thiện.

🐯 More from Tiger Research

Read more reports related to this research.

Tuyên Bố Miễn Trách Nhiệm

Báo cáo này được tài trợ một phần bởi Plume. Tuy nhiên, chúng tôi không bảo đảm rõ ràng hay ngụ ý về tính chính xác, đầy đủ hoặc sự phù hợp của thông tin. Chúng tôi từ chối mọi trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng báo cáo này hoặc nội dung của nó. Các kết luận và khuyến nghị trong báo cáo được đưa ra dựa trên thông tin có sẵn tại thời điểm soạn thảo và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Tất cả các dự án, ước tính, dự báo, mục tiêu, quan điểm và ý kiến được nêu trong báo cáo này có thể thay đổi mà không cần thông báo và có thể khác hoặc trái ngược với quan điểm của người khác hoặc tổ chức khác.

Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên được coi là lời khuyên pháp lý, kinh doanh, đầu tư hoặc thuế. Mọi tham chiếu đến chứng khoán hoặc tài sản số chỉ nhằm mục đích minh họa và không cấu thành khuyến nghị đầu tư hoặc đề nghị cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư. Tài liệu này không nhằm hướng tới nhà đầu tư hoặc các đối tượng tiềm năng đầu tư.

Điều Khoản Sử Dụng

Tiger Research cho phép sử dụng hợp lý các báo cáo của mình. “Sử dụng hợp lý” là nguyên tắc cho phép sử dụng một phần nội dung vì lợi ích công cộng, miễn là không gây tổn hại đến giá trị thương mại của tài liệu. Nếu việc sử dụng phù hợp với mục đích của sử dụng hợp lý, các báo cáo có thể được sử dụng mà không cần xin phép trước. Tuy nhiên, khi trích dẫn báo cáo của Tiger Research, cần tuân thủ các yêu cầu sau 1) Rõ ràng ghi nguồn là “Tiger Research” 2) Đính kèm logo của Tiger Research (đen/trắng). Nếu tài liệu được chỉnh sửa và xuất bản lại, cần có thỏa thuận riêng. Việc sử dụng trái phép các báo cáo có thể dẫn đến hành động pháp lý.

Tiger Research Reports