본 보고서는 Tiger Research가 작성했으며, 16조 달러 규모의 RWA 시장에서의 플룸의 비전과 이를 완성하기 위해 미국과 홍콩에서의 규제 참여 등의 노력 등을 분석했습니다.
TL;DR
2030년까지 16조 달러 규모로 성장할 것으로 예상되는 실물자산(RWA) 시장은 규제 불확실성 때문에 여전히 초기 단계다. 이런 상황에서 규제 설계에 직접 참여하는 것이 핵심 전략적 우위가 되고 있다.
플룸은 전통 금융과 디파이를 연결하는 인프라를 구축하는 가장 큰 차별점을 보인다. 동시에 재무부/SEC 전략적 회의 참여, 트럼프 행정부와의 직접 소통, USD1 파트너십 등을 통해 미국과 홍콩의 RWA 규제 프레임워크에 참여하고 있다.
플룸은 강력한 성장세(30일간 토큰화 규모 85%, 홀더 84% 증가)와 적극적인 규제 참여로 시장 발전을 주도할 수 있는 유리한 위치를 확보했다.
1. RWA 시장의 현실과 기회들
RWA(Real World Asset) 시장은 현실 세계의 유형 자산을 블록체인상에서 토큰화한 시장이다. 현 웹3 시장의 주요 네러티브이기도하며, 전통 금융에서도 주목하고 있는 시장이기도 하다.
그런데 현재 RWA 시장이 마주한 현실은 녹록지 않다. BCG 보고서에 따르면 RWA 시장은 2030년 16조 달러 규모로 성장할 것으로 전망된다. 하지만 2025년 현재 약 3.1조 달러 예상치와 비교하면 겨우 9% 달성률에 그친다. 기대와 현실 사이의 간극이 상당하다는 의미다.
이처럼 제한적 성장에 머물고 있는 핵심 원인은 규제 장벽에 있다. 대부분 국가에서 규제로 인해 참여자가 공인 투자자와 기관 투자자로 제한된다. 동일한 자산도 관할권에 따라 증권, 상품, 디지털 자산 등으로 다르게 분류되는 혼란까지 겹친다.
결과적으로 RWA의 핵심 가치인 '자산 접근성 확대'가 실현되지 못하고 있다.
하지만 변화의 바람이 불고 있다. 미국, 싱가포르, 홍콩 등 주요 금융 허브 국가들이 RWA 시장 발전 방안을 적극 논의하고 있다. 이는 분명한 시장 기회로 작용한다. 특히 각국 규제 당국이 산업계 목소리에 귀 기울이며 새로운 프레임워크 구축에 나서고 있는 상황이다.
바로 이 전환점에서 어떤 RWA 프로젝트가 규제 프레임워크 개발 과정에 참여했는지 확인해야 한다. 규제 대응 능력이 기관 투자자 중심 시장을 일반 투자자까지 포괄하는 대중 시장으로 확장하는 핵심 변수이기 때문이다.
2. RWA시장과 DeFi를 연결하는 플룸(Plume)의 비전
플룸은 국채, 사모펀드, 대체자산, 재생에너지 등 실물 자산 토큰화에 특화된 풀스택 블록체인이다. 전통적으로 유동성이 낮거나 접근하기 어려웠던 자산을 디지털 토큰으로 변환하는 것이 핵심 목표다. 이를 통해 더 많은 투자자가 해당 자산에 접근할 수 있는 기회를 확대한다.
플룸의 진짜 차별화 요소는 단순한 'RWA와 DeFi의 결합'이 아니다. 실물 자산과 암호화폐 네이티브 자산을 함께 활용하는 하이브리드 전략을 구사한다. 이 방식은 두 시장이 각각 가진 근본적 한계를 동시에 해결한다는 점에서 의미가 있다.
결과적으로 새로운 기회가 창출된다. 전통 자산 시장의 안정성과 암호화폐 시장의 혁신성이 만나면서 더 큰 규모의 확장이 가능해진다. 투자자들은 기존에는 상상할 수 없었던 다양한 자산 조합에 투자할 수 있게 된다.
예를 들어, 투자자들은 다양한 실물자산을 기반으로 한 네스트(Nest)의 nALPHA와 같은 토큰화된 자산을 모프(Morph)에서 대출 담보로 사용할 수 있다. 이를 통해 투자자들은 RWA 상품을 구매하고 디파이 생태계에서 활용할 수 있어, 전통 자산과 디파이 기능을 결합한 새로운 금융 상품이 탄생한다.
이러한 비전을 실현하기 위해 플룸은 기술 개발과 함께 규제 환경 개선에도 적극 나서고 있다. 미국과 홍콩 등 주요 금융 허브의 규제 당국과 소통 채널을 구축하고, 실질적인 규제 프레임워크 개발 과정에 참여하며 업계 표준 마련에 기여하고 있다.
2.1. Plumerica (미국)
지난 5월 미국 재무부와 SEC 암호화폐 태스크포스와 회의를 가진 데 이어, 도널드 트럼프 대통령과 직접 만나 암호화폐 정책, 토큰화, 미국 내 RWA의 미래에 대해 논의했다.
이러한 회의가 정책에 즉각 반영되지는 않는다. 하지만 현장의 목소리를 전달하고 일부 내용이 향후 정책에 반영될 가능성을 높인다는 점에서 의미가 크다.
실제로 의미 있는 변화가 나타나고 있다. 플룸과의 논의 이후 폴 앳킨스 SEC 위원장이 제안한 혁신 면제 조항(Innovation Exemption)이 대표적 사례다.
이 제도는 블록체인 및 온체인 서비스를 개발하는 기업이 일정 조건을 충족하면 기존 증권법상 일부 규제를 일정 기간 면제해 준다. 스마트 컨트랙트 기반 DeFi 서비스, 온체인 자산 토큰화 등 신기술이 기존 규제에 얽매이지 않고 빠르게 시장에 진입할 수 있도록 돕는다. 플룸 같은 프로젝트에게는 직접적인 수혜가 된다.
플룸의 전략적 움직임은 여기서 그치지 않는다. USD1과의 파트너십도 체결했다. 아직 규모는 크지 않지만 의미가 있다. 현 미국 정권과 연관성이 깊은 월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial)이 발행한 스테이블코인과의 연결성을 확보한 것이다.
이같은 플룸의 미국 내 행보는 정책 영향력 확보에 총력을 기울이는 모습이다. 세계 최대 금융 시장인 미국에서 확실한 주도권을 잡으려는 의도로 해석된다.
2.2. Plume Kong (홍콩)
플룸의 규제 전략은 미국에만 머물지 않는다. 아시아 금융 허브인 홍콩에서도 적극적인 움직임을 보이고 있다.
2025년 7월 3일 플룸은 Web3Labs와 함께 홍콩에서 "2025 홍콩 신정책 포럼"을 공동 주최했다. 이 행사에서 홍콩 입법회 Web3 및 가상자산 발전 소조 주석인 우지좡(Wu Jiezhuang) 위원이 참석하기도 했다.
플룸과 Web3Labs는 이 포럼에서 "RWA Bridge Program"을 공식 출범시켰다. 이 프로그램은 전통 금융과 웹3 간의 다리 역할을 수행하는 프로그램으로 금융기관들의 온체인 자산 진입을 돕고 사모신용, 미국 국채, 대체 자산 등 다양한 RWA 분야의 실제 적용을 추진할 계획이다.
플룸은 한 걸음 더 나아가 홍콩 내 "디지털 자산 규제 샌드박스"에 참여할 계획을 발표했다. 홍콩 정부의 혁신 친화적 규제 환경을 적극 활용하겠다는 의지를 분명히 한 것이다.
3. RWA 시장에서의 빠른 성장 모멘텀 확보
그렇다면 앞서 살펴본 규제 전략과 정부 협력이 실제 성과로 이어지고 있을까? 최신 데이터를 분석해보면 결과는 상당히 고무적이다.
이러한 급성장의 배경에는 플룸 생태계의 체계적 확장 전략이 자리 잡고 있다. 먼저 자체 DeFi 서비스인 Nest를 안정적으로 운영하며 사용자 기반을 확보했다. 이를 토대로 미국 국채 기반 상품인 USTB, nTBILL 등 실물 자산 토큰을 연이어 출시했고, 그 결과 홀더 수가 급증하는 성과를 거뒀다.
동시에 기술 인프라도 강화했다. 오픈소스 토큰화 엔진인 ARC를 통해 다양한 자산의 토큰화를 가능하게 했고, 상호운용성 솔루션인 SkyLink로 다른 블록체인과의 연결성을 확보했다. 이런 기술적 기반을 바탕으로 공격적인 파트너십 확대에 나서며 생태계를 빠르게 키워나가고 있다.
4. RWA 시장의 다음 단계를 위한 포지셔닝
물론 아직 한계도 분명하다. 133억 달러 규모의 전체 토큰화 시장에서 1억 3,418만 달러는 약 1% 수준에 불과하다. 규모 면에서는 주요 프로젝트 중 상위권이라고 할 수 없다. 그럼에도 RWA 시장이 아직 초기 단계인 점을 감안하면 충분히 의미 있는 기반을 마련했다고 평가된다.
무엇보다 주목할 점은 현재의 성장 모멘텀이다. 30일간 28% TVL 증가와 146% RWA 홀더 증가는 시장 평균을 크게 웃도는 수치다. 여기에 앞서 설명한 규제 당국과의 적극적 소통이 가져올 정책적 수혜까지 더해지면 성장세는 더욱 가속화될 것으로 예상된다.
결론적으로 플룸은 RWA 시장에서 차별화된 경쟁우위를 확보했다. 특히 글로벌 핵심 시장의 전략적 파트너십 구축과 200개 이상의 진행 중인 프로젝트를 통해 생태계를 빠르게 확장하고 있다. 이러한 견고한 성장 기반을 바탕으로 플룸은 향후 규제 환경이 안정화되면서 더욱 큰 성장 잠재력을 실현할 것으로 전망된다.
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이 보고서는 플룸(Plume)으로부터 일부 원고료 지원을 받았으나, 신뢰할 수 있는 자료를 바탕으로 독립적인 조사를 통해 작성되었습니다. 하지만 이 보고서의 결론과 권고사항, 예상, 추정, 전망, 목표, 의견 및 관점은 작성 당시의 정보를 바탕으로 하며 예고 없이 변경될 수 있습니다. 이에 당사는 본 보고서나 그 내용을 이용함에 따른 모든 손실에 대해 책임을 지지 않으며 정보의 정확성, 완전성, 그리고 적합성을 명시적으로나 암시적으로 보증하지 않습니다. 또한 타인 및 타조직의 의견과 일치하지 않거나 반대될 수 있습니다. 이 보고서는 정보 제공의 목적으로 작성되었으며, 법률, 사업, 투자, 또는 세금에 관한 조언으로 간주되어서는 안 됩니다. 또한 증권이나 디지털 자산에 대한 언급은 설명을 위한 것일 뿐, 투자 권고나 투자 자문 서비스 제공을 제안하는 것이 아닙니다. 이 자료는 투자자나 잠재적 투자자를 대상으로 하지 않았습니다.
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