Laporan ini ditulis oleh Tiger Research, menganalisis infrastruktur clearing milik Everclear yang mentransformasi fragmentasi multichain menjadi peluang.
TL;DR
Perang infrastruktur masih berlanjut. Ekosistem blockchain menghadapi fragmentasi likuiditas dan biaya tinggi. Solusi chain abstraction telah muncul, tetapi gagal mengatasi ketidakefisienan. Mereka hanya memindahkan beban biaya dari bridges ke solvers, lalu ke exchanges.
Everclear menerapkan metode clearing dari keuangan tradisional untuk melakukan netting transaksi dan mengeliminasi perpindahan aset yang tidak perlu. Solusi likuiditas Rhino.fi berhasil memangkas biaya rebalancing sebesar 97% dan mengurangi waktu penyelesaian dari hitungan hari menjadi hanya 30 menit. Berkat efisiensi yang telah terbukti, volume Everclear tumbuh 100x sejak awal tahun ini dan telah melampaui $2 miliar secara kumulatif.
Semakin besar fragmentasi, semakin besar pula nilai Everclear. Semakin banyak chain berarti semakin banyak peluang netting. Fragmentasi stablecoin di berbagai chain semakin memperkuat kebutuhan ini.
1. Terlalu Banyak Chain, Sangat Sedikit Efisiensi
Persaingan infrastruktur blockchain tetap intens pada tahun 2025. Pendatang baru seperti Tempo dari Stripe dan Arc dari Circle ikut meramaikan kompetisi. Bursa kripto besar seperti Upbit dan Robinhood juga membangun infrastruktur mereka sendiri. Persaingan yang semakin ketat ini diiringi dengan meningkatnya ketidakefisienan struktural di seluruh ekosistem.
Fragmentasi menjadi masalah terbesar. Setiap pemain membangun chain yang berbeda. Saat ini, industri blockchain memiliki lebih dari 400 chain yang beroperasi. Lingkungan yang terfragmentasi ini menciptakan tiga masalah sekaligus. Pertama, likuiditas tersebar di berbagai chain individu sehingga menurunkan efisiensi modal. Kedua, kompleksitas operasional meningkat secara eksponensial. Ketiga, transfer aset lintas chain memerlukan bridges yang membebankan biaya tinggi. Berdasarkan rebalancing dashboard tim Everclear, biaya untuk transfer lintas chain tertentu mencapai lebih dari +300 bps.
Teknologi chain abstraction tampaknya dapat menyelesaikan masalah ini. Pengalaman pengguna memang membaik, tetapi ketidakefisienan tidak hilang. Masalah tersebut hanya berpindah seperti “kentang panas”: bridges mengalihkan beban ke solvers, lalu solvers memindahkannya ke bursa atau market makers. Pada akhirnya, semua biaya ini kembali ke pengguna akhir dalam bentuk fees atau slippage.
Kompetisi infrastruktur memang telah memicu inovasi jangka pendek. Namun, fragmentasi yang berlebihan kini justru menjadi hambatan bagi pertumbuhan industri yang berkelanjutan.
2. Everclear: Cukup Gunakan Jaring dan Tidak Perlu Bergerak
Everclear menyediakan solusi paling langsung dan efektif terhadap ketidakefisienan struktural yang muncul dalam lingkungan multi-chain saat ini. Seperti yang telah dijelaskan dalam laporan sebelumnya, konsep inti Everclear adalah membawa mekanisme clearing dari keuangan tradisional ke blockchain. Clearing meminimalkan pergerakan aset aktual dengan melakukan netting atas banyak transaksi, sehingga dapat mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi operasional. Sederhananya, mekanisme ini “menghapuskan” berbagai pergerakan dana dengan cara menyeimbangkannya satu sama lain, alih-alih memproses setiap transaksi secara individual.
Clearing Everclear mengatasi tantangan likuiditas di seluruh ekosistem kripto. Solvers, bridges, dan market makers melakukan rebalancing dana melalui Everclear. Dalam transaksi lintas chain saat ini, intent bridges menerima user intents (niat transaksi pengguna), lalu solvers yang mengisinya.
Solvers mengelola aset di berbagai chain dan harus terus melakukan rebalancing mengikuti perubahan permintaan. Misalnya, ketika permintaan pertukaran USDC dari Ethereum ke Solana meningkat, persediaan USDC di Solana berkurang. Solvers kemudian harus memindahkan aset ke Solana. Everclear membantu proses rebalancing ini dengan melakukan netting untuk mengeliminasi perpindahan aset yang tidak perlu.
CEX (centralized exchanges) dan market makers menghadapi masalah yang sama. CEX harus mendukung deposit dan penarikan di berbagai chain. Binance saja mendukung lebih dari 17 chain hanya untuk penarikan USDT. Ketika suatu chain kekurangan aset, bursa harus menarik pasokan dari chain lain. Market makers juga terus melakukan rebalancing untuk menjaga posisi mereka dalam lingkungan multi-chain.
Data membuktikan potensinya. Menurut Everclear, lebih dari 80% volume transaksi lintas chain DeFi pada tahun 2024 dapat di-netting. Ini berarti mekanisme clearing dapat menggantikan sebagian besar perpindahan aset yang selama ini terjadi. Netting sekaligus mengurangi frekuensi dan skala rebalancing, serta menurunkan kebutuhan penempatan modal berlebih di berbagai chain.
Hasil nyata juga telah terbukti. Solusi likuiditas lintas chain Rhino.fi mengadopsi Everclear dan memproses transaksi senilai $12,9 juta hanya dalam lima minggu. Biaya rebalancing berhasil dikurangi sebesar 97%. Waktu penyelesaian berkurang dari 8 jam–7 hari menjadi hanya 30 menit. Biaya clearing yang sangat rendah, yakni 0,2 basis poin, memungkinkan peningkatan efisiensi yang signifikan ini.
Adopsi pasar berkembang dengan cepat. Banyak layanan telah mengintegrasikan Everclear sebagai lapisan clearing mereka. Selain Rhino.fi, sejumlah protokol besar juga telah beralih ke sistem berbasis Everclear. Industri memperkirakan potensi penghematan biaya operasional hingga 10x lipat. Everclear sedang memposisikan diri sebagai infrastruktur inti yang mampu menyelesaikan permasalahan efisiensi modal dan stabilitas operasional secara bersamaan di era multi-chain.
3. Everclear di Era Stablecoin, Seperti VISA Dahulu
Potensi Everclear melampaui penggunaan saat ini. Era stablecoin menciptakan peluang baru seiring pertumbuhannya yang semakin pesat. Fondasi institusional untuk stablecoin mulai membentuk kerangka kerja yang memperluas penggunaannya dari sekadar perantara perdagangan menjadi metode pembayaran dunia nyata. Frekuensi dan volume transaksi stablecoin diperkirakan akan meningkat dengan cepat.
Namun, permasalahan fragmentasi semakin intensif seiring meningkatnya adopsi stablecoin. Hanya untuk dollar-based stablecoins saja, terdapat berbagai jenis seperti USDT, USDC, USAT, PYUSD, dan MUSDC yang diterbitkan oleh berbagai lembaga. Masing-masing beredar di blockchain yang berbeda. Keberadaan local stablecoins dalam mata uang euro, yen, dan won semakin memperumit situasi ini.
Nilai strategis Everclear muncul tepat pada titik ini. VISA merevolusi industri pembayaran dengan mengintegrasikan sistem pembayaran yang terfragmentasi melalui jaringan VisaNet. Dengan cara yang sama, Everclear dapat melakukan netting dan clearing dalam ekosistem stablecoin yang terfragmentasi. Platform ini tidak hanya berhenti pada agregasi dan netting transaksi, tetapi juga dapat menyelesaikan transaksi menggunakan stablecoins utama seperti USDC atau USDT, atau bahkan menerbitkan token berbasis konsorsium untuk mengatasi tantangan tersebut.
Everclear memposisikan dirinya sebagai infrastruktur inti bagi ekosistem pembayaran berbasis stablecoin. VISA menciptakan nilai besar dengan menjadi pionir dalam inovasi pembayaran global. Everclear menunjukkan potensi untuk mengikuti lintasan pertumbuhan serupa.
4. Semakin Banyak Fragmentasi, Semakin Kuat Everclear
Fragmentasi dalam ekosistem multi-chain justru menciptakan peluang bagi Everclear. Seiring bertambahnya jumlah chain, pergerakan lintas chain menjadi semakin kompleks, dan kebutuhan koordinasi meningkat secara signifikan. Saat ini, Everclear mendukung 23 chain dan berencana memperluas dukungannya hingga lebih dari 40 dalam tahun ini. Ketika fragmentasi semakin dalam, peran Everclear dalam mengkoordinasikan dan menyelesaikan perpindahan aset akan meningkat secara alami.
Tren pertumbuhan saat ini memperkuat hal tersebut. Volume transaksi bulanan Everclear meningkat 100 kali lipat dibanding awal tahun 2025, dengan total volume mencapai $2 miliar. Saat ini, adopsi Everclear terutama terjadi di kalangan bridges dan protokol DeFi. Everclear juga telah bekerja sama dengan beberapa market makers dan mulai bermitra dengan CEX (centralized exchanges) untuk membantu mereka melakukan rebalancing dana lintas chain.
Potensi pasar sangat besar. Perkiraan volume transaksi lintas chain tahunan saat ini mencapai sekitar $600 miliar. Memproses sebagian saja dari volume tersebut sudah dapat menciptakan peluang pendapatan yang signifikan. Pembayaran menggunakan stablecoin diperkirakan akan semakin cepat berkembang. Selain itu, aset dunia nyata (Real World Asset / RWA) akan semakin banyak berpindah ke on-chain, memperluas peluang pasar jauh lebih besar daripada saat ini.
Ketika jumlah chain dan aset terus bertambah, likuiditas menjadi semakin terfragmentasi. Namun, kebutuhan akan infrastruktur clearing untuk mengorganisir fragmentasi tersebut juga meningkat secara proporsional. Fragmentasi itu sendiri meningkatkan nilai strategis Everclear. Efek jaringan (network effect) ini menunjukkan keunggulan kompetitif jangka panjang Everclear.
🐯 Lainnya dari Tiger Research
Telusuri lebih lanjut laporan yang relevan dengan topik ini: Disclaimer
Laporan ini sebagian didanai oleh Everclear. Laporan ini diproduksi secara independen oleh tim peneliti kami menggunakan sumber-sumber yang kredibel. Temuan, rekomendasi, dan opini yang disajikan didasarkan pada informasi yang tersedia pada saat publikasi dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan. Kami menolak segala bentuk tanggung jawab atas kerugian yang timbul dari penggunaan laporan ini atau isinya, dan tidak memberikan jaminan atas keakuratan atau kelengkapannya. Informasi yang disajikan dapat berbeda dari pandangan pihak lain. Laporan ini disusun semata-mata untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat hukum, bisnis, investasi, atau pajak. Referensi terhadap sekuritas atau aset digital hanya bersifat ilustratif dan bukan merupakan saran investasi maupun penawaran. Materi ini tidak ditujukan untuk investor.
Ketentuan Penggunaan
Tiger Research mengizinkan penggunaan wajar atas report yang telah disusun dan diterbitkan. ‘Penggunaan wajar’ adalah prinsip yang mengizinkan penggunaan sebagian konten untuk kepentingan publik, selama tidak merugikan nilai komersial materi tersebut. Jika penggunaan sesuai dengan prinsip ini, laporan dapat digunakan tanpa memerlukan izin terlebih dahulu. Namun, saat mengutip laporan Tiger Research, Anda diwajibkan untuk:
Menyebutkan dengan jelas ‘Tiger Research’ sebagai sumber.
Menyertakan logo Tiger Research (hitam/putih).
Jika materi akan disusun ulang dan diterbitkan kembali, diperlukan persetujuan terpisah. Penggunaan laporan tanpa izin dapat mengakibatkan tindakan hukum.
