당신이 잠든 사이, 금융의 중심은 이미 바뀌었다. UBS와 Apollo 같은 대형 기관들은 수십억 달러 규모의 자산을 토큰화해, 9시부터 5시까지만 움직이던 자산을 24시간 거래 가능한 형태로 전환했다.
이번 DigiFT와 Tiger Research의 공동 보고서는 RWA 시장의 전반을 해부한다. 누가 이 시장을 만들고, 누가 활용하며, 어떻게 토큰화된 주식과 채권이 기존 금융을 잠식해 가는지를 다룬다.
규제는 정비됐고, 기관은 이미 베팅을 끝냈다. 2025년은 암호화폐가 실험의 단계를 넘어 금융 인프라로 자리 잡는 원년이 될 것이다.
전체 보고서를 읽거나, 시간이 부족하다면 핵심 요약만이라도 살펴보자.
요약 (Executive Summary)
1. 현재 시장 – 낙관론이 주도하는 국면
2025년, RWA는 기관 자금의 유입과 대중의 관심을 동시에 끌어모았다. 일부 프로젝트는 성공적으로 확장하고 있지만, 아직 지속 가능한 가치를 증명하지 못한 사례도 많다. 시장은 과열과 실질적 채택의 경계에 있으며, 전통 금융과 Web3를 본격적으로 연결하는 전환점에 서 있다.
2. 지난 1년 – 접근성 확대와 주요 변화
RWA 토큰화는 전통 자산을 온체인에서 접근 가능하게 하려는 실험에서 출발했다. 낮은 금리 환경에서의 실험적 시도는 이제 기관 중심의 규제된 산업으로 진화했다. UBS, Invesco, Apollo 등의 글로벌 기관이 참여했고, 주식·부동산 등 새로운 자산군이 등장했으며, 미국과 홍콩의 스테이블코인 규제는 시장 제도화를 가속시켰다.
3. 온체인 RWA 생태계의 구성과 역할
RWA 생태계는 상호의존적 네트워크로 진화했다. 토큰화·유통 플랫폼, 디파이 프로토콜, 큐레이터, 자산운용사 등이 핵심 플레이어로 활동하며, 블록체인 인프라, 오라클, 상호운용성 프로토콜이 이를 기술적으로 뒷받침한다. 이들 역할은 서로를 강화하며 RWA 확산의 선순환 구조를 만든다.
4. 토큰화를 넘어 – 활용 중심의 생태계로
RWA는 단순히 온체인 발행을 넘어 새로운 금융 활용 구조의 기반으로 자리 잡았다.
xStocks × Kamino: 주식 담보 대출
KuCoin × DigiFT: 담보 미러링
Amber Premium × DigiFT: 소비형 수익 모델
Aave: 하이브리드 대출 및 차입
5. 채권에서 주식으로 – 온체인 거래의 우위
토큰화는 채권에서 주식과 프리IPO 지분으로 확장되었다.
직접 발행형과 구조화 노트형이 대표적이며, 토큰화 주식은 24시간 거래로 전통 시장 대비 유동성과 리스크 관리 유연성을 높였다. 온체인 주식 거래는 시장 운영의 시간 개념 자체를 바꾸고 있다.
6. 규제가 채택을 이끄는 동력
싱가포르는 RWA를 기존 증권 규제 틀 안에서 관리하며 명확한 경로를 제시했고, 홍콩은 증권 및 가상자산 이중 인허가 체계를 마련했다. 두바이는 VARA를 통해 규제된 혁신을 촉진한다.
미국의 GENIUS Act, CLARITY Act, 홍콩의 Stablecoin Bill 등은 스테이블코인을 정식 금융 자산으로 규정하며, RWA와 스테이블코인의 성장 경로를 연결하는 제도적 기반을 마련했다.
7. 앞으로 – 실험에서 인프라로
RWA는 이제 확장 단계에 들어섰다. 하이브리드형 시장 구조, 온체인 주식 거래소, 그리고 최초의 온체인 IPO가 새로운 금융 인프라를 구축할 것이다. 특히 아시아는 이 변화를 주도하며, 2025년은 기대의 시기에서 실질적 효용의 시기로 전환되는 해가 될 전망이다.
DigiFT 소개
DigiFT는 싱가포르통화청(MAS)과 홍콩증권선물위원회(SFC)의 인가를 받은 차세대 RWA 플랫폼으로, 토큰화, 발행, 유통, 거래, 유동성 제공 등 기관 전용 RWA 서비스 전 과정을 지원한다.
Invesco, UBS, DBS, CMBI, Wellington 등 글로벌 자산운용사들이 DigiFT를 신뢰 파트너로 활용하고 있다.
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